China’s vast exports are a threat to the world  6park.com
我们都知道中国是美国的战略竞争对手，在广泛的方面对西方构成威胁。中国在政治、军事和经济上都支持俄罗斯。它已经渗透到西方的机构中，并威胁破坏民主进程。与台湾的持续紧张局势也是存在的。然而，中国在经济方面也以直接的方式构成威胁。美国财政部长珍妮特·耶伦本月访问北京，讨论了一系列议题。会议显然友好，中美关系显然比一年前好多了。但中国仍在继续运行极度失衡的经济，对世界产生了重大影响。中国经济现在的增长速度比过去低得多。尽管如此，自2019年底以来，其工业产出增长约25%。此外，过去两年货物贸易顺差已超过8000亿英镑。这相当于世界（不包括中国）GDP的约1%，是2007年金融危机前的两倍。 与此同时，消费支出仍然占中国GDP的比例不到40% - 低于2000年的水平，当时占GDP的46%。 相比之下，在美国，消费支出占GDP的约70%。在大多数发达国家，包括英国，在60%至70%之间。中国当局利用大规模国家支持来扩大它们认为具有战略重要性的关键产业，包括电池、高端电子产品和电动汽车。正如珍妮特·耶伦所指出的，中国这些产业中企业的进一步出口激增威胁到将许多美国和其他地方的公司淘汰。这种担忧是完全可以理解的。毫无疑问，这里涉及一些严重的战略和安全问题。但也有另一个问题，就是纯粹的经济问题。原则上，中国工业产出的蓬勃发展或中国在世界各地大量销售商品并没有什么问题。问题在于，它并没有相当数量的回购，导致了庞大的贸易顺差。需要发生的不是对减少中国出口的自我克制，而是政策转向增加进口。 6park.com

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大多数经济学家认为中国庞大的贸易顺差是古怪的。尽管中国人过去25年的平均生活水平大幅提高，但与欧洲和美国相比，他们仍然相对贫困。你会认为中国的政策制定者会采取措施促进消费。这将有副作用，增加中国的进口并减少她的贸易顺差。中国当局为什么不采取这种方式行动呢？他们认为，将GDP的大部分投资以确保未来经济强劲增长是最有利于中国的利益。但除此之外，持续的经常账户盈余导致了对西方国家的金融资产积累。这也是一种投资。尽管他们对与中国的对手有这么多资金联系感到沮丧，但中国当局可能认为这有助于增强中国的实力和安全。除了安全问题之外，西方国家应该将中国的顺差视为一个问题，还是我们应该放松警惕，享受其中呢？毕竟，中国蓬勃发展的出口在保持通货膨胀率低和从而提高西方普通工人生活水平方面起着重要作用。典型中国出口的价格现在比一年前低了10%以上。但这种通货膨胀的减少是有代价的。没有抵消措施，中国的贸易顺差往往会压低西方的总需求，从而威胁到剥夺西方工人的工作和收入。鉴于中央银行和政府的政策目标，它们已经采取了措施，试图使总需求与潜在产出保持一致，从而保持就业率高。这是长期低利率和宽松财政政策的主要因素之一。 6park.com

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关于全球不平衡的担忧在2007/9年金融危机时期非常流行，但随着世界经济受到疫情、俄罗斯入侵乌克兰以及通货膨胀激增的影响，这种担忧已经逐渐消退。但这个问题今天仍然同样重要。你可能会认为，只要西方的政策刺激有效，我们就可以忽略中国的贸易顺差。但长期的支持性货币和财政政策也有其代价。超低利率推高了资产价格，导致各种扭曲。与此同时，宽松的财政政策导致政府债务积累，这对未来构成了严重挑战。而与此同时，那些持续运行大规模经常账户赤字的国家正在减少它们的财富存量，就像中国正在建立自己的财富存量一样。事实上，中国远非是处于这种位置的唯一国家。作为GDP的百分比，新加坡和香港的盈余要大得多。在欧洲，德国、荷兰、挪威和瑞士也都运行着巨额盈余。事实上，欧洲的总体盈余超过了中国，至少根据中国官方的计量方式是如此，虽然在适当计算后不是这样。欧洲巨额总体盈余的起源部分源于欧元的运作方式。美国和欧洲愿意接受中国持续巨额贸易顺差的准备显然正在减弱。拜登总统上周呼吁将对中国钢铁的关税提高两倍。如果唐纳德·特朗普重返白宫，将对中国大部分出口商品征收惩罚性关税。这可能标志着世界各地保护主义开始的开端。