中国或将要为持美债向美国付款，耶伦：不承诺还债，35万亿或撤离 6park.com
2月8日，华尔街预期美联储3月开始降息的希望越来越渺茫，包括波士顿联储银行总裁柯林斯、里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金和明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利等在内的多位美联储理事轮番喊话，集体放鹰，强调需先对通胀放缓有足够信心，为市场降低预期，称未发现紧急降息的理由，暗示降息最早也要等到5月份，今年可能会将利率下调两到三次。 6park.com
同时，这削弱了美联储帮助美国财政部融资的能力，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“越来越困难，目前，美国未偿公共债务已经高达34.1万亿美元。 6park.com
这也使得美国国债收益率上涨2个基点，重新涨至4.1%上方，被投资者净抛售，因华尔街对美国证券交易委员会打击对冲基金的基差交易，导致美国国债市场流动性崩溃和纽约社区银行市值缩水近六成可能再次引爆地区银行危机的担忧，超过了此前美国财政部标售规模创纪录的420亿美元10年期国债，获得稳定需求的预期，而通常情况下，当美债供应量激增时，其收益率也会随之上涨。 6park.com
对此，国会预算办公室在2月8日预计今年十年期国债收益率将达到4.6%的峰值，随着美国联邦预算赤字继续螺旋上升，支出是增加而不是减少，一场新的债务预算争斗已经迫在眉睫，即将重演。 6park.com
美国白宫预算事务主管在2月7日的记者早餐会上表示，美国联邦在3月份可能将会再次面临关闭停摆危机，上个月，国会同意临时拨款举措，将美国联邦停摆推迟了数周至3月8日。 6park.com
与此同时，美国债务上限资金也即将在6月份用尽，但国会决策者对增加举债额度的谈判仍毫无进展，遭到强烈反对，对此，美国评级机构穆迪警告称，如果国会不负责任地行事，这可能会损害美国的信用，惠誉进一步警告称由此造成的后果，可能会下降美国信用评级。 6park.com
美国国会预算办公室CBO在2月8日发表的报告中预计，美国债务未来10年内将飙升至48万亿美元，达到创纪录水平，美国联邦不断膨胀的债务负担的利息成本在2024年将达到创纪录高位，之后还会继续攀升，到2034年将达到1.6万亿美元，占GDP的3.9%，创历史新高，CBO继续表示，未来10年美国赤字将飙升，预计从今年的1.6万亿美元增加到2034年的2.6万亿美元，不断上升的成本可能会加剧人们对联邦借贷增速的担忧。 6park.com
对此，美国财长耶伦在2月7日出席国会听证会时感到“担忧”，并认为随着今年巨额债务赤字和贷款浪潮的到期，美国商业房地产将面临“很大的压力”， 6park.com
这表明，美联储维持高利率更久的货币政策将会继续对美国财政构成重大威胁，特别是美国的地区银行体系，纽约社区银行暴雷的事情可能不是个例，可能会像去年硅谷银行倒闭那样继续传染给其他银行，这暴露出美国金融系统在迅速上升的借贷成本面前的脆弱性，并增加了发生广泛的信贷事件的可能性，叠加“高债务、高利率及低增长”这杯有毒的鸡尾酒组合下，进而反噬美国财政部的债务负担，提前引爆美国金融核弹。 6park.com
因为，去年3月，美国硅谷银行倒闭的直接原因就是高利率使得该行的美债投资组合出现巨额亏损后所引爆的，所以，仅从这个角度来看，现在美国的银行业问题已经变成一个“自我证实的预言”，美国储户们越认为哪家银行有问题，从哪家银行提取的存款就越多，使得这家银行也就越容易出现问题，直接点燃了美国可能将会有更多银行出现倒闭的风暴，而这其中，首当其冲的就是去年接盘暴雷银行的纽约社区银行。 6park.com
美国评级机构穆迪在2月7日发布的报告中披露纽约社区银行有33%的存款没有保险，这表明，如果美国储户信心丧失，美国银行业可能会再次面临巨大的流动性压力，导致美国储户大规模的存款撤离。 6park.com
据美国金融网站ZeroHedge在2月8日援引美联储最新公布的季节性调整数据，美国的银行存款规模持续外流，截至2月7日当周，美国商业银行存款减少1756亿美元至16.1万亿美元，其中大型银行的存款损失规模就达到216亿美元，存款规模连续第三周下降，刷新两年来最低水平。但最坏的情况还不止于此。 6park.com
因为，随着美国财政部急于发行巨额新债充实账户中资金流，更将会为银行业可能的动荡埋下隐患，银行准备金面临进一步流失风险。 6park.com
对此，被称为末日博士的努里尔·鲁比尼在2月8日接受媒体采访时进一步解释称，“美国狂飙的债务赤字将会成为引爆美国金融系统的一枚核弹，其最终造成的影响最终会让各国对美国偿还债务的能力开始担忧，以及损害美元的地位，而一旦美元变成另一种货币，那么，美国靠美元霸权维持的债务庞氏骗局也必将会开始加速崩溃。 6park.com
特别在此时，全球的美债债主们已经开始在加速清算抛售，这无疑会动摇美国经济增长的根本逻辑，稀释美元的货币红利，更会削弱美元输出通胀和收割铸币税的能力，给欠债上瘾的美国经济埋下一颗债务定时核弹，这在美国联邦在3月份关门风险还很高，以及离美国债务违约的资金越来越接近耗尽的“X日期”还仅剩四个月时间的背景下将会变得更加明确，叠加美国的债务海啸和预算赤字激增，直接影响到数十万亿美元的美国国债的价值。 6park.com
对此，一些与BWC中文网有联系的华尔街交易员告诉我们称，主要经济体开始加速抛售美债是他们对美债信心下降的迹象，因为美国目前正面临债务上限崩溃的经济困境，以及美债可能正在变成一种风险投资等因素。 6park.com
而就在2月7日，美国财长耶伦在国会作证时当被问及接下去的美国国债拍卖规模时，耶伦称，“美元之所以被视为资产，是因为市场的深度和流动性，以及美国经济的实力”，她更是直言不讳表示，“美国预算不需要平衡就可以走上财政可持续的道路，在无法偿付全部债务义务时，不承诺会优先向包括中国和日本等在内的全球债权人偿付美国国债相关款项的计划”。 6park.com
正如高盛分析师扎克潘克斯在2月8日发布的报告中所指出的那样，虽然，美国通胀率开始缓慢下降，但作为美联储最青睐的核心通胀指标仍处在3.9%的高位，环比增速也未再降温，仍远高于美联储预期的通胀目标，然而，目前的十年期基准美债收益率自进入2023年以来，一直平均维持在3.3%-4.1%区间，这表明美债的名义收益率经月度通胀率调整后大部分时间仍旧处在负值区域。 6park.com
所以从理论上来说，实际收益率为负值意味着包括中国、日本和英国等在内的所有海外美债持有者或将要为持有美国国债变相地倒贴利息，相当于间接地向美国财政部付款，这在以前是不可想象的，实际收益率为负值也意味着债权人在购买美债时按通胀计算会亏损，变成一种风险投资，这也意味着远超美债收益率的高通胀对冲了美债发行成本。 6park.com
根据MSCI风险管理团队最新提供的压力测试模型，在红海危机持续影响包括食品和能源供应链的背景下，如果接下去的几个月内，出现美国核心通胀重新攀升在4%高位区间且因美国证券交易委员会打击对冲基金的基差交易使得美国国债流动性危机持续蔓延的证据，随着美国同业拆借市场的利率可能在今年5月之前处在5.5%的高位，那么，长期限的美债投资回报率可能会从2021年初的10%降到4%至5%。 6park.com
紧接着，被誉为“债券之王”的Jeffrey Gundlach在2月8日认为，随着投资者减少对美元和美国国债的需求，就会导致美元价值下降，进而会更加削减市场对美国债务的信心，进入负面循环，最终引发美债违约危机，将让美债面临清算，并会刺激利率飙升，可能会造成一场美国金融资产价格危机，特别是美国的商业地产领域。 6park.com
据美国金融网站零对冲在2月8日援引美银发表的报告中警告称，正如耶伦所担心的那样，美国商业地产料将是下一个暴风眼，随着高利率水平以及700多家已经出现巨额亏损的美国地区银行随时可能暴雷的金融环境下，美国商业地产已经危机四伏。 6park.com
正如美国资深经济学家Michael Sydner在他的专栏中所分析的那样，随着美国商业地产逐月下降，预计可能很快就会跌破美国上次房地产崩盘期间所目睹的水平，这将超出美联储所能承受的范围，这意味着会进一步削弱美国财政部获取更多税收的能力，使得美国债务市场违约风险增加，这反过来，又会加快美国债市的抛售压力。 6park.com
紧接着，美国金融网站零对冲分析称，如果美国历史性的债务违约风险升级，叠加美国银行业引爆的系统风险蔓延，这无疑会直接削弱美国财政部维持美国这个全球最大的美债庞氏骗局，以及输出通胀和收割铸币税的能力，并将会威胁到美国资产的信用评级。 6park.com
使得美国财政部失去偿付债务能力的背景下，包括日本、中国等在内的全球央行将会继续保持净抛售美债的状态，如果风险增加，甚至，一些持仓不足百亿美元的全球央行美债大买家们也存在清零美债的可能。 6park.com
值得注意的是，美国财政部的最新报告表明，目前，澳大利亚、越南、菲律宾、泰国，科威特、意大利、波兰、伊朗、伊拉克和阿联酋均跌出美国财政部的主要美债持有者名单中，持仓量已经小于80亿美元。 6park.com
据美国财政部报告称，自2023年1月份以来，美债抛售潮是由美国的经济盟友们引领的，像沙特，比利时，卢森堡，德国，法国和以色列等均大幅度降低了美债持仓，在此期间，这些美国盟友国家至少抛售了高达3850亿美元的美债，在全球央行中抛售力度最大，更是出乎华尔街的意料之外。 6park.com
紧接着，华尔街预言家彼得·D·希夫进一步分析称，这更会使美国国债和房地产这两个支撑美国经济的重要指标陷入囚徒困境，叠加美联储继续维持高利率和一旦美国债务出现违约，这些经济指标的收缩对美国金融市场来说不亚于一场雷曼式的金融海啸。 6park.com
彼得·D·希夫表示，结合美国此前发生过两次技术性违约的历史经验，至少会使得35万亿国际资金可能将会从美国市场撤出，这其中，就包括美国国债，美国银行存款和美国楼市等标志性的美元类资产，与此同时，大量国际投资者也正在将目光东移，转向收益更高的部分新兴市场。

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