美国20年期公债的标售买气畅旺，显示美债的结构性需求仍强，美债的历史性涨势也得以持续，收复了今年来的全部跌势。 （路透）
美国20年期公债标售买气畅旺，显示美债的结构性需求仍强，美债的历史性涨势得以持续，并收复了今年来的全部跌势。先锋（Vanguard）表示，此种状况有利资产配置为股六债四的投资人。

财政部20日标售160亿美元的20年期公债，得标殖利率为4.780%，略低于预期。由于债券殖利率和价格呈反向走势，显示需求比原本预估更强。20年公债的标售结果公布后，美国长债价格随之攀涨，让这批20年期公债的买家，立刻有所斩获。

标售会登场之前，交易员原本担心，在感恩节假期当周发售债券，恐怕会销售欠佳，削弱近来公债涨势的动能。美国11月9日标售了240亿美元的30年期公债，因买气疲弱，一度让债市暴跌。

信评机构穆迪（Moody's）表示，尽管近来公债市场波动，美债的结构性需求依旧强健；美债支撑以美元为基础的全球金融系统。该机构并说，美国金融监管当局采取连串行动，改善债市的韧性与效率，预料市场结构会继续演进。

穆迪写道：「展望未来，随着联准会（Fed）减持美债部位，外国央行、退休基金、保险公司、家庭将成为市场的稳定因子。」

美债价格近来涨势凌厉，据彭博汇整数据，上周五（17日）为止，本月迄今美债价格攀升2.6%，迈向3月来的单月最佳表现。彭博美国公债指数到20日为止，更收复今年来的全部失土。主要是通膨趋缓和成长降温，促使投资人相信Fed升息已经告终，并会在明年年中前开始降息，因而抢购美债。

鉴于债券价格一路走扬，先锋估计，美债未来十年的名目年度报酬将达4.8%~5.8%。美国启动升息周期之前，当时先锋估计未来十年的名目年度报酬只有1.5%~2.5%。

先锋并说，股六债四的资产组合配置，当前情况优于近期历史。股债配置均衡的长期投资人，十年年化报酬达到至少7%的几率激增，在2021年几率仅有8%，现今骤升至40%。