如今不咋被人待见的“白银”在近40年中曾经两次上演无比疯狂的投机行情！
“黄金适合投资，白银适合投机”。因为黄金市场难以垄断操纵，白银市场易于垄断操纵。
1980年亨特家族操纵白银市场可以用疯狂和惨败形容；巴菲特不喜欢黄金，正因为它是稳定的。但股神“巴菲特”却真实的缔造了白银投资投机史上的最大手笔完胜。
事实上，巴菲特知道如何操纵市场，他懂得如何利用媒体，政府和企业管理层的缺点来操纵股票的上升或下降。巴菲特非常清楚自己目前的公开立场与言论能够引起市场的改变与波动，只要他认为对自己有利就一定会这么做。
全世界玩金融的玩家眼中的上帝——“股神”沃伦-巴菲特也在白银投机上挣到了一大桶金子。但其实差点输掉一切！

1999年初，巴菲特买入了1.3亿盎司的白银，在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后，他又在白银的回调中不断加仓。据市场人士测算，其购入白银的平均成本约为5美元/盎司左右，最多时其头寸占到差不多全球一年的白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4。而当时的背景是，股市价格高涨，股票的投资机会不如白银。所以，巴菲特选择了白银投资。
随后，白银价格从1999年的5美元/盎司上涨至2006年的15美元/盎司。
2006年5月11日在国际白银市场上突然传来巴菲特将了结白银头寸的消息。巴菲特发表言论说，他相信“目前金属价格的上涨是受投机买盘的推动，而不是基本面情况在起作用”，鉴于价格走势和基本面乖离率过甚，对此他“将不再保留白银期货头寸”，了结了长达8年的投资。8年3倍，年复合收益率大约是15%。
后来巴菲特总结其白银投资说：“我们一度曾持有大量的白银，但是现在已经没有了。我最初的决定是基于——白银的生产和回收总量约1亿盎司——低于其消费量。目前的消费需求已大幅降低，比如以照相行业为例，该行业同时提供了大量的白银回收，因而也起到了抵消供应不足的作用。
白银的供需关系曾经是失衡的，但是由于累计开采出来的量很大，并且原本其他用途的需求量释放出来转做他用——这增加了供应，这些就是Hunt兄弟在20世纪80年代早期试图在白银市场囤积居奇时发生的变化。纯银矿非常少，大多数白银是其他采掘过程的副产品，因此产能不易扩张。我认为白银会变得紧俏，我很早就认识到这一点而买入。当然，卖出得也很早。”

其实更为真实的是：
上世纪90年代末在全世界都在鼓噪互联网概念的时候，巴菲特却剑走偏锋，持续地大量买入白银，1999年初，巴菲特买入了1.3亿盎司的白银，在白银价格达到7.81美元／盎司的高位后，他又在白银的回调中不断加仓。在这个过程中，巴菲特买的并非最低价，卖的也更非最高价，过程中更出现接近20%的亏损。与此同时，其它科技股投资者的利益却轻松翻倍，巴菲特在强大的市场压力之下，依旧坚持追加白银头寸。这样看似飞蛾扑火的做法，无疑招致许多投资者的嘲笑，但巴菲特始终坚信自己的投资方向（说白了就是强行坐庄，依靠资金优势和自身优势！），最终完美收官，白银价格从5美元一盎司上涨至15美元一盎司，最多时，其头寸占到近一年的世界白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4。
注：事实上巴菲特知道如何操纵市场，他懂得如何利用媒体，政府和企业管理层的缺点来操纵股票的上升或下降。巴菲特非常清楚自己目前的公开立场与言论能够引起市场的改变与波动，只要他认为对自己有利就一定会这么做。
2003年前大对冲基金（Big Hedge Fund）经理马丁·阿姆斯特朗（Martin Armstrong）在他的个人网页中揭露过巴菲特对白银市场的操纵：
“1997年时，我取走了所有的利润并抛售了所有的看跌头寸。当有人通过电话以尽可能低的价格向我购买1000手白银时，白银的交易价格在4.29美元左右。他们还故意给我看了巴菲特的订单。共和银行（Republic Bank）的鲍勃·高特立博（Bob Gotlieb）打电话给我，想让我加入他们的市场操纵团队。他讲：白银市场将有大事要发生，当我问谁是幕后操纵者时，他说：你的朋友在康涅狄格（巴菲特所居住的州）。
后来，我通知我的客户，银价将达到7美元。1997年12月我应中国政府之邀离开美国前往中国参加亚洲金融危机的研讨会。当我回到美国时，银价已攀升到6.40美元。毫无疑问，共和银行采用了用自己的钱购买大量白银再将其转移到伦敦的方式，这样就可以操纵银价的上涨。我们必须抛弃一切嫉妒、冲动和偏见来面对血淋淋的现实。
在我们这些庄家的观念中，白银市场可以通过各种操纵方法来控制价格，比如远期合约、借款、期权期货和受到控制的分析师的虚假宣传。
事实证据表明，银价操纵从1995年便开始了。当然，沃伦·巴菲特现在被捧成圣人，实际上巴菲特在白银市场上却是积极的操纵者。在舆论的宣传作用下，巴菲特购买1.3亿盎司白银的投资活动却被美化成了反对那些可怕的空头和工业用户的力挺白银市价的善意行为。显然，尽管纽约白银交易的保险费用较低，但巴菲特却仍然在伦敦进行白银交易，这就是证据。”
美国媒体出于整体金融市场格局的考虑，并未对巴菲特的白银投资做过多渲染，这也成了不能说的秘密。