近期，飞天茅台的终端市场价降价幅度明显加大。
有经销商称，近一个月内，飞天茅台原箱和散瓶均下跌约150元/瓶。目前，飞天茅台原箱批发价格降至2820元/瓶左右，散瓶批发价格降至2560元/瓶左右。据了解，飞天茅台市场零售价格同样有所下降，但各销售渠道价格不一。
今日酒价数据显示，53度/500ml飞天茅台批发参考价再次下探，4月9日已至2510元/瓶，相比昨日下降50元。市场人士分析，此次下跌或与网络传闻有关，传闻称飞天茅台酒终端散瓶成交价格已跌至2580元，跌破了2600元/瓶的重要关口。
基于上述种种，外界出现了对飞天茅台的溢价能力质疑的声音。市场经济中，商品价格的起起落落原本是常事，白酒行业的价格浮沉也不是什么新鲜事，为什么茅台的下跌会引发如此大的反响？

对此，白酒行业专家蔡学飞认为，从市场供需来看，外界的需求变化不会对茅台集团的利润产生波动，对于厂家而言，飞天茅台的市场价格一直高于官方的指导价格，厂家完全可以通过出货数量控制价格。此外，白酒自去年以来进入下行周期，市场需求和消费能力减弱是所有白酒厂家共同面临的问题。此次飞天茅台的价格下跌更多是投机者对白酒市场信心不足而带来的阶段性恐慌。
01只涨不跌的神话？
“今天跌破2500了，我手上的一些酒暂时就先放着。”前两天，一位资深“茅友”猫叔（化名）向零售君表示，自己的酒都是从各个平台“秒”来的，买入价都是1499元的出厂价，“再跌也不可能跌到1499元。但黄牛可能就会比较纠结，不收怕错过低吸高抛的好机会，收了又担心继续跌价砸在手上。”
猫叔表示，茅台跌价并不罕见。中国的白酒行业原本就和节假日息息相关，一是中国人假期里走亲访友有送礼的需求，二是假期中亲朋好友聚会时也要喝酒。所以一到节假日，尤其是中国几个比较重要的传统节日，比如端午、中秋和春节等，白酒价格一般都会在节前涨上一波，等到节过完之后再逐渐回落。
龙年春节前，茅台已经涨过一波，所以仅从规律来看，现阶段是一个高端白酒的消费淡季，流通渠道上茅台价格的下跌也算正常，“茅台的价格一直很坚挺，只是再坚挺也没有只涨不跌的神话。”猫叔分析。
事实上，随着消费群体以及外部环境的影响，白酒的消费场景和需求都在发生变化，一方面是年轻群体对于高度白酒的兴致远不如上一代消费者，另一方面年轻人已不再迷恋高端白酒的品牌效应，也因此，像茅台、五粮液这类高端白酒主要集中在商务宴请或者送礼场景中。
场景的减少，使得白酒的需求开始在消费端逐渐减少。这些变化反过来又影响到产量的波动。否则，一旦库存太多，势必会反噬到零售端的价格。
供需关系决定价格的涨跌，包括茅台在内的酒企这几年开始通过供应量来调节价格和利润上的平衡。当然，对茅台而言，其价格的涨跌不完全取决于供需关系，因为茅台的身上除了白酒属性之外，还有“金融”属性。
也正是这独有的金融属性，导致茅台一有风吹草动，就会引发行业内外的关注。因为金融产品最重要的一个特性是“反映预期”——当人们对某一个金融产品预期较好，走势自然向上，当预期悲观，价格也自然回落。
那么，茅台下跌，是因为哪些悲观的心理预期呢？
02成败都在年轻化？
这几年，茅台一直在尝试各种跨界与联名，以贴近早已成为消费主力群的年轻人。推出茅台冰淇淋是一次重要的尝试。
2022年5月，茅台和蒙牛合作，首度推出茅台冰淇淋，当时在业界引发不小的反响。很快，茅台冰淇淋除了在i茅台小程序上发售，线下门店也开始全面开张。仅仅三个月的时间，茅台就将店开进了上海。

 

前几天，茅台时空消息称，冰淇淋2024年一季度营业收入（含税）同比增长239.62%，目前已经在全国开出35家旗舰店，同比增长48%。
或许是冰淇淋的成功给了茅台信心，去年9月份，茅台联手瑞幸咖啡推出“酱香拿铁”，上市首日，酱香拿铁销量突破542万杯，单品首发日销售额突破1亿元。
前不久，瑞幸宣布酱香拿铁的消费用户已经突破2500万，显然，和瑞幸的联手让茅台收获了一波年轻流量。今年3月底，瑞幸宣布和茅台在深圳的嘉汇广场携手推出了一个“四时八节”国潮主题店。 6park.com

 

主题店的灵感源于齐白石作品中的春夏秋冬四季的美景，并结合立春、春分、立夏、夏至、立秋、秋分、立冬、冬至八个节气，为年轻消费者营造一个融合了四季的感官体验。
茅台的野心还不止于咖啡行业，几乎就在和瑞幸合作的同时，茅台又牵手了“德芙”巧克力，一共推出了6款“茅小凌”酒心巧克力。
对于“茅小凌”，茅台集团党委书记、董事长丁雄军曾表示，茅台冰淇淋事业部旗下的茅台冰淇淋、酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力是“+茅台”战略的重要布局和成果。
他表示，2024年“茅小凌”一是要做产品；二是要做深渠道和终端；三是要进行数字化变革，实现全流程数字化；四是对冰淇淋事业部进行组织变革。
如何年轻化，更好地向年轻人靠近，是当前白酒行业面临的一个重要挑战。
茅台和网易携手，通过游戏的方式顺势推出巽风375，在玩法上比较新奇。但如果正如外界猜测，此番茅台的下跌与巽风的放量有关，被“年轻化反噬”恐怕也是茅台不想看到的。
03飞天茅台正跨越调整期
2023年，中国酒业协会发布《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，2023年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，白酒产业将呈现理性增长趋势。
今年酒博会上，中国酒业协会副秘书长刘振国指出，从环比指数看，2023年度中8个月不同程度上涨，虽然一定程度上反映了白酒消费市场出现复苏，但在高库存、价格倒挂的影响下，酒企面临“保价还是保量”的两难选择，走势不及预期；从同比指数看，呈高开低走、探底反弹的走势，全年只上涨了1.02%，比2018年的历史高点低了5.62个百分点，涨幅低于三年疫情时期，创下近7年的新低。这反映了市场调整的压力，继续依赖价格推动行业增长面临困难。 6park.com

 

2021年，茅台集团提出了“茅台回归茅台”，但彼时投资市场对飞天茅台的热情不减。此次外界对飞天茅台溢价能力产生质疑的大背景，是白酒行业进入调整期，茅台集团为了获取更高的利润，进一步扩大直营业务比例。事实上，目前除了贵州茅台和五粮液，其他酒企财报中都显示出库存有不同程度的增加。
“飞天茅台集社交、商务、礼品、金融多重属性，所以在去年没有受到太大影响，五粮液的流通性较强，受到的影响也很小。”上述经销商告诉记者，飞天茅台已经成为跨越行业周期的特殊产品，因此，并不能简单地用行业周期的特性看待飞天茅台。
白酒行业专家肖竹青指出，社会购买力不足是中国酒业面临的共同问题。消费紧缩和消费降级给贵州茅台带来的直接影响是消费量减少。他认为，传统春节旺季过后就是行业传统淡季，在淡季需求减少是正常现象。长期来看，市场价格由供求关系决定，贵州茅台的产品因产能受限，或将在很长时期内处于供不应求的状态。 6park.com

 
蔡学飞告诉记者，茅台酒的稀缺属性没有变化，并且作为社交性产品，白酒的民俗文化属性也没有变化，这些都将构成未来茅台价格走势的基础。但是，随着消费者理性回归，多元化与健康化成为新趋势，价格逐渐向品牌价值与产品价值回归，拥有品牌与品质优势的头部名酒价格会进一步走强。
自上一轮的白酒上行周期开始，飞天茅台就爆发出了较强的市场潜力和号召力，其市场售价水涨船高，在高峰之时，即便花3000元也是一瓶难求，这实际上已经超出了贵州茅台官方售价的2倍有余。也正因如此，飞天茅台除了消费属性之外，还具备金融属性，这使得飞天茅台一直受到很多人的关注。
综上所述，虽然茅台集团方面极力想让茅台回归商品属性，但由于外界普遍用高价值产品属性来看待飞天茅台，导致了其价值超越了普通白酒。有人士认为，在短时间内，茅台的多重属性或难被替代。
“茅台在宴席、商务与礼品市场的民生刚需属性没有变化，而随着社会经济的不断恢复，茅台企业动销措施的不断深化，飞天茅台的需求也会在三季度进入恢复周期。”蔡学飞认为。